嘉合基金于启明:我们的债市投资策略不一样

来源:上海证券报 2018-10-15

嘉合基金固定收益部副总监于启明日前表示,在流动性保持合理充裕的背景下,债牛格局仍将?#26377;?#20294;同时也需关注美债收益率上升、中美利差缩小带来的不利影响。

于启明告诉记者,近期美联储加息推升美债收益率?#20013;?#19978;行,但我国央行并未跟随而是再次选择降准,这表明国内货币政策以稳定经济为主。另一方面,美联储加息、美债收益率上行将提高美元资产的吸引力,这对我国股票市场和债券市场的影响均偏?#22909;媯?#36825;也是未来一?#38382;?#38388;里影响市场情绪的主要因素。

“央行通过降准释放中长期资金来替代期限短、成本相对较高的MLF资金,从而降低银行资金成本,推动银行加大?#20801;?#20307;经济的支持力度,以缓解中小企?#31561;?#36164;难的问题。”于启明表示,再度降准有助于短端债券收益率维持?#31995;?#27700;平,也有利于中长端债券利率下行,一定程度上缓解了市场的紧张情绪。

于启明认为,债市走势最终?#25925;?#21462;决于经济基本面的变化情况。展望后市,流动性将保持合理充裕,债?#26032;?#29275;格局仍将?#26377;?#27492;外,受汇率波动及通胀预期的干?#29275;?#39044;计债券市场的波动和震荡将有所加大。

尽管当前市场波动加剧,但由嘉合基金固定收益团队管理的一款偏债混合型产品嘉合磐石,今年以来收益率表现出色。海通证券提供的数据?#20801;荊?#25130;至930日,今年以来嘉合磐石A/C的区间收益分别为9.40%9.25%,在同类203只基金(偏债混合型)中?#33267;?#21069;两名。为把握债市的入场时机,嘉合基金近期又推出一款纯债产品——嘉合磐?#21462;?span lang="EN-US">

?#28304;耍?#20110;启明表示:“我们的债市投资策略与大多数基金产品不同,并不是通过配置高收益债券、提高杠杆来获取票息收益,而是通过积极交?#23383;?#30701;久期高评级高流动性债券及存单来积累安全垫,再试图捕捉大的波段交易机会。我们将保持勤奋状态,积极捕捉各种交易机会,通过聚沙成塔的方式达到稳定的业绩增厚。”

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